La insuficiencia de oferta y la fuerte subida de los precios llevarán a la compraventa de vivienda a caer un 7,3% en 2026, mientras que los precios subirán un 12%, según el último informe de perspectivas del sector inmobiliario de BBVA Research. Menos operaciones y precios más altos al mismo tiempo. No es una contradicción. Es el resultado inevitable de un mercado donde la oferta no puede crecer al ritmo que la demanda exige.

La demanda continuará sustentada por unos tipos relativamente bajos, el crecimiento del empleo y de los salarios reales, una intensa creación de hogares impulsada por la inmigración y el mantenimiento de un relevante interés extranjero. Pero esos factores no son suficientes para sostener el volumen de compraventas ante la persistente falta de viviendas disponibles.

Los visados de obra nueva aumentarán un 10,1% en 2026 y un 12,6% en 2027, mientras que las viviendas iniciadas pasarán de 139.000 en 2025 a 153.000 en 2026 y a 170.000 en 2027. Son cifras que suenan bien hasta que se ponen en contexto: la producción de nuevas viviendas seguirá siendo inferior al número de hogares creados, estimado en 223.000 en 2026 y 217.000 en 2027. El déficit no se cierra. Se amplía.

El déficit de oferta continuará aumentando hasta las 885.000 unidades en 2027. Y a ese déficit estructural se suma un obstáculo nuevo que BBVA Research señala expresamente: la capacidad de la red eléctrica como factor limitante de la construcción. El informe lo titula sin rodeos: "Perspectivas y electricidad en el sector inmobiliario." La saturación de la red ya no es un problema técnico menor. Es un freno real a la producción de vivienda nueva.

El informe valora positivamente el Plan Estatal de Vivienda 2026-2030, pero advierte de que los recursos continúan siendo escasos para corregir el déficit residencial y que su efectividad está sujeta a la coordinación institucional y a la capacidad de movilizar inversión privada. Dicho de forma más directa: el plan existe, pero solo no basta.

Para 2027 BBVA prevé una recuperación moderada de las ventas del 0,6% y una subida de precios del 5,7%. La tendencia de fondo no cambia: más hogares que viviendas, más demanda que oferta y precios que seguirán subiendo mientras esa brecha no se cierre.

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