Tom Lee, analista jefe de Fundstrat y uno de los estrategas de mercado más seguidos de Wall Street, mantiene una hoja de ruta agresiva para el S&P 500: subida del 30% de aquí al próximo año, con 2027 como potencial año alcista histórico. No es una predicción cualquiera. Lee tiene un historial de aciertos que le da credibilidad cuando la mayoría prefiere el pesimismo.

Y los datos técnicos acompañan. El Nasdaq ha encadenado cuatro sesiones consecutivas con subidas superiores al 1%. Cuando esto ha ocurrido en el pasado, el mercado ha subido a doble dígito en los siguientes doce meses sin excepción. Es una señal que es difícil de ignorar si uno mira los gráficos con honestidad.

El problema es lo que hay debajo de esos gráficos.

Las valoraciones del mercado estadounidense están en niveles que solo se han visto una vez en la historia moderna: durante la burbuja puntocom de finales de los 90. El PER del S&P 500 lleva meses en territorio de euforia. Los múltiplos de muchas tecnológicas descuentan un crecimiento que ni el escenario más optimista garantiza. Y lo más inquietante: todo apunta a que esas valoraciones van a seguir subiendo antes de corrección. El cohete se dispara. Pero los cohetes que se disparan desde altitudes récord caen desde altitudes récord.

¿Qué hacer con esto? La respuesta inteligente no es salir del mercado ni tirarse de cabeza. Es aprovechar la tendencia con disciplina. Entradas escalonadas en sectores y negocios que cotizan por debajo de la media del mercado. Toma de beneficios cuando tenga sentido, no cuando el miedo lo exija. Liquidez de reserva para cuando el régimen cambie, porque cambiará. Y cero apalancamiento absurdo, que es exactamente lo que hace la gente cuando cree que el mercado solo puede subir.

Ser alcista en 2026 y 2027 no obliga a ser ingenuo. El mercado puede darte la razón durante meses y destrozarte en semanas si no tienes salidas planificadas. La historia de la burbuja puntocom no es solo la historia de los que perdieron todo en 2000. Es también la historia de los que ganaron una fortuna entre 1997 y 1999 y luego la devolvieron entera porque no supieron cuándo parar.

El cohete está encendido. La pregunta no es si sube. Es si sabes dónde está la escotilla de salida.